Porsche: ricavi in calo ma utile e cassa crescono nei nove mesi 2026
Porsche AG registra ricavi in calo ma utile operativo e flusso di cassa Automotive in crescita nei primi nove mesi del 2026.
Porsche chiude i primi nove mesi del 2026 con ricavi in calo e consegne inferiori, ma con un risultato operativo e un flusso di cassa Automotive in crescita rispetto allo stesso periodo del 2025. Il gruppo ha registrato 25,28 miliardi di euro di ricavi, il 5,9% in meno su base annua, mentre le consegne sono diminuite del 16% a 178.532 vetture.
L’utile operativo è stato di 1,74 miliardi di euro, contro 40 milioni nei primi nove mesi del 2025, con un ritorno operativo sulle vendite salito dal 0,2% al 6,9%. Porsche attribuisce la tenuta della redditività, nonostante i minori volumi, al maggiore peso dei modelli a margine più elevato e agli effetti di prezzi e mix di prodotto.
Il confronto beneficia inoltre di costi di riorganizzazione molto più contenuti: circa 500 milioni di euro nel 2026, contro 2,7 miliardi nel periodo corrispondente dell’anno precedente. Il margine EBITDA del comparto Automotive è salito al 17,3%, dall’11,9% del 2025.
La vendita delle quote Rimac sostiene il flusso di cassa
Il flusso di cassa netto Automotive è aumentato da 1,34 a 2,50 miliardi di euro, con un margine dell’11,3%. Il dato è stato sostenuto soprattutto dalla cessione delle partecipazioni in Bugatti Rimac e Rimac Group, completata a settembre: l’operazione ha generato un guadagno di 593 milioni di euro nel risultato finanziario del gruppo e un incasso di 984 milioni, in larga parte confluito nel cashflow Automotive.
Nel terzo trimestre hanno inciso in senso opposto costi una tantum: tra 100 e 200 milioni per il riallineamento strategico, 250 milioni per ulteriori finanziamenti degli obblighi pensionistici e 200 milioni di oneri legati ai dazi statunitensi. Al 30 settembre la liquidità netta Automotive era pari a 8,23 miliardi di euro, in aumento di 884 milioni rispetto alla fine del 2025.
Il Nord America resta la prima regione per volume, con 56.088 consegne. In Cina Porsche segnala un mercato ancora difficile e dichiara di proseguire la gestione orientata al valore piuttosto che ai volumi. La quota di elettriche a batteria sulle consegne è scesa al 21,7%, dal 23,1% dell’anno precedente, quando aveva pesato la crescita commerciale della Macan elettrica.
Confermate le previsioni per il 2026
Porsche conferma le proprie stime per l’intero esercizio: ricavi di gruppo fra 35 e 36 miliardi di euro e ritorno operativo sulle vendite tra il 5,5% e il 7,5%. Per il comparto Automotive prevede un margine di cashflow netto e un margine EBITDA rispettivamente fra il 5,5% e il 7,5% e fra il 15% e il 17%; la quota di BEV attesa è compresa tra il 24% e il 26%.
Nel frattempo, il gruppo ha annunciato in agosto un accordo per la vendita della controllata MHP a Tata Consultancy Services. Porsche e TCS prevedono anche una collaborazione su soluzioni digitali e applicazioni di intelligenza artificiale. Il completamento dell’operazione resta soggetto a condizioni di chiusura ed è atteso entro i successivi dodici mesi.
